供应宽松不改 棉价上行空间有限

本篇文章1581字，读完约4分钟

本报记者王

受棉花供需看涨报告的刺激，美国棉花在8月22日大幅上涨，收复了过去半个月的失地。国内郑棉也有所上涨，8月13日主合同1601上涨1.77%，至12665元/吨。

“棉花期货价格大幅下跌，这使得它们在一定程度上具有吸引力。与棉花期货相比，现货市场上相应质量等级的棉花形成一定的溢价。此外，有期货仓单的棉花大多以现货价格出售，这使得很难在市场上找到性价比优异的期货仓单。此外，昨日发布的8月份美国8美元供需报告大幅降低了美国、印度和中国的棉花产量，并提高了全球棉花消费量。2015/2016年，全球棉花供需缺口扩大，冰棉价格大幅上涨，对郑棉产生了一定影响。”银河期货分析师陈晓燕说。

美国农业部最新预测报告下调了全球棉花产量和期末库存，其中美国棉花减产幅度近10%，从315.7万吨降至284.8万吨。交易员表示，这些标准远低于预期。

尼克金资本(nickjen capital)驻纽约的管理合伙人尼克金泰尔(Nick gentile)表示:“这是一次重大调整。我认为没有人期待这些数据。”

田纳西州孟菲斯市风险分析顾问路易斯·罗斯(Louis rose)指出，美国棉花的年终库存接近令人难以置信的300万包水平，这使得“市场形势更加危险”，“棉花的一切都变得更加有利可图。”

中信期货(CITIC Futures)分析师陈静表示，在国内市场，新疆棉花总体上生长良好，前期高温天气的影响有限。如果后期没有明显的灾害天气，单位面积产量有望增加。一些企业预计新一年籽棉的收购价格为5.2-5.5元/公斤，销售价格预计在13000元/吨左右。

同时，储备棉和兵团棉花拍卖成交率保持在较低水平，市场参与合理。8月12日，新疆棉花竞争交易总队推出了20040.18吨的专项资源量，实际成交517.978吨，成交率2.58%，平均成交12285元/吨。第7师售出215.885吨，第5师售出88.377吨，第1师售出213.716吨。据统计，截至8月12日，兵团累计周转资源17476吨。2003年8月13日，在一次特别拍卖中，共拍卖出棉花36.226吨，资源分别来自第7师(4110.91吨)、第5师(4356.736吨通过巴西棉花协会认证)和第1师(11568.58吨)。

陈晓燕预测，棉花价格将在8月至9月间小幅反弹，但反弹是有限的。由于2014年棉花企业销售进度滞后，可能难以按时偿还农业发展银行贷款，大量新棉的棉花价格可能再次下跌。她指出，2014/2015年国内棉花供应较为宽松。据统计，截至7月底，国内商业库存仍有142万吨。按月平均消费量60万吨计算，到9月底，当大量新棉花在新的一年里推出时，旧棉花仍被消费。此外，考虑到新棉花在主要棉区的快速种植，新棉花可能会提前上市。根据2015/2016年的供需情况，新疆棉花产量预计将下降，全国产量预计在550万吨以内，消费量约为740万吨。考虑到89.4万吨进口关税配额问题和全国棉花库存，国内棉花将在2015/2016年进入去库存周期，全国棉花库存将逐步消化。

“美国农业部的供求报告降低了全球棉花产量和库存，美国棉花产量下降了近10%，超出了市场预期。美国棉花价格一夜之间上涨，长阳线收盘，收复了近半个月的失地；中国和印度的储备棉花长期以来抑制了美国棉花在空的上涨，维持了长期的震荡观点。”陈静表示，国家储备棉轮换和兵团棉花拍卖的成交率持续走低，买方参与的合理且具有成本效益的仓单持续流出；现货市场棉花价格稳定，棉花企业在收购棉花附近加大了陈年棉花的销售；下游纺织品销售疲软，中厚面料有四处流动的迹象；进口纱线、国内棉纺织企业走出去和化学纤维替代的影响进一步降低了国内棉花消费；最近的天气预测和纺织品淡季的结束可能会推高棉花价格，但下游的疲软很难支撑棉花价格的大幅反弹，因此建议在空.市场反弹时卖出