中行报告预计三季度GDP增长7%左右

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中国银行(601988)6月30日发布的《2015年第三季度经济金融展望报告》(以下简称《报告》)预测，第三季度国内生产总值将增长7%左右，居民消费价格指数将增长1.5%左右。虽然经济增速有所回升，但复苏基础仍然薄弱，下行压力仍然较大。中国银行有关人士建议，财政政策应加快支出预算的执行，强化减税和减费政策，积极稳妥地推进地方债券互换。货币政策应使用多种政策工具，根据经济的实际需要降低RRR和降息，并引导降低社会融资成本。

经济触底的迹象开始出现

中国银行国际金融研究所执行副所长陈卫东表示，展望第三季度，由于稳健增长政策的持续有效性、金融约束的放松以及去年基数较低，预计中国经济将企稳并略有反弹。此外，从月度数据来看，5月份经济运行的利好因素较多，主要经济指标较上月有所加快:工业生产增速连续两个月上升，制造业投资较4月份反弹1.4个百分点，房地产投资增速回升，消费增速也较4月份略有回升。中国经济触底的迹象开始显现。

报告解释说，首先，政策效果预计将继续显现。自去年下半年以来，国家出台了一系列稳定增长的措施。最近，中国进一步加大了投资力度，安排了更多的中央投资，重点是农村电网改造、水利、中西部铁路等领域。在此前七大工程包的基础上，积极规划了新兴产业、提升制造业核心竞争力、现代物流和城市轨道交通四大新工程包。未来几个月，预计投资项目进度将会加快，以往的减息、减税、减费政策将继续有效。第二，财政约束有望进一步缓解。第三，基数因素。去年第三季度，国内生产总值增长7.3%，比第二季度低0.2个百分点。假设其他条件保持不变，这将有助于提高今年第三季度的经济增长率。

个股分化可能加剧

对于近日波动剧烈的股市，报告预测未来股市将开始缓慢牛市，个股分化可能加剧。首先，中国的混合所有制改革和股票发行登记制度改革将进一步激发市场活力，支持股市继续上涨。第二，下半年仍会有/////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////随着最近股市的大幅波动，散户投资者的入场速度已经放缓。在当前中国经济下行压力的背景下，股市可能会从“快牛”转向“慢牛”。

据《报告》称，目前货币市场利率处于历史低点，而空下半年进一步下降的时期相对有限。首先，在外汇储备下降的背景下，央行再次下调RRR汇率以补充基础货币供给缺口的可能性依然存在。二是财政部近期发布了第二批1万亿元地方政府债券互换额度，大规模债券互换需要宽松的流动性支持。第三，当前货币市场利率正逐步成为央行指导利率的关键指标。央行将通过各种货币政策工具及时补充流动性，创造相对宽松的货币环境引导市场预期。