新华社：白宫加码关税威胁 美国资本市场祸不单行

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美国资本市场在前一个交易日遭遇挫折，因为它高估了美联储降息的意愿。8月1日，白宫对中国关税升级的威胁重创了中国。当天，美国股票和原油价格暴跌，美国债务等避险资产价格飙升，导致市场恐慌升温。市场参与者对美中经贸摩擦升级的批评日益高涨。

美国政府1日宣布，将对出口到美国的3000亿美元的中国商品征收10%的关税，这引发了美国资本市场的强烈震动。纽约股市的三大股指都出现了“大幅跳水”。截至当天收盘，道琼斯指数下跌1.05%，标准普尔500指数下跌0.90%，纳斯达克综合指数下跌0.79%。

保诚金融集团(Prudential Financial Group)首席市场策略师昆西克罗斯比(Quincy crosby)表示，无论紧张局势是否升级，贸易一直是困扰市场的一个问题。美国肯定会看到中国的应对措施。在美联储货币政策会议结束和收益季节结束时，市场对波动更加敏感。

恐慌还导致大量资金涌入避险资产，当天黄金期货价格飙升。另一种传统避险资产——10年期美国国债的收益率下降了逾10个基点，分别跌至2%和1.9%以下。这一轮下跌将过去一年10年期美国国债收益率的下降幅度扩大到约104个基点，这也导致美国国债收益率的上下波动进一步加深。

今年以来，作为避险资产，10年期美国国债被投资者大量买入，导致10年期美国国债收益率持续收窄，3个月期美国国债收益率高于10年期美国国债收益率的现象“颠倒”。这被认为是美国经济即将进入衰退的早期预警信号，而且在衰退前一至两年已经多次出现。

美国战略研究合作组织(Strategas Research Partnership)的政策研究主管丹克利夫顿(Dan Clifton)表示，市场对美联储主席鲍威尔没有信心，并遭受了这一意外的关税威胁。市场面临着贸易政策和货币政策的双重风险。

如今，对美国政府贸易政策的不确定性束手无策的美国资本市场，再次希望美联储能够降息以“拯救市场”。根据芝加哥商品交易所的数据，市场投资者预计美联储在9月份的定期货币政策会议上将利率下调25个基点的可能性将升至85%，将利率保持不变的可能性升至15%。

除了市场压力，美联储的政策制定者和鲍威尔本人也受到了白宫的压力。7月31日，美国总统特朗普批评美联储降息不够。面对市场的声音和白宫的批评，美联储坚称将保持其政策独立性，同时强调经济和贸易争端正在损害美国经济。

长期从事美联储研究的俄勒冈大学教授蒂姆杜威(Tim Dewey)表示，尽管由于特朗普的压力，美联储决策者可能不愿意转向宽松的货币政策，但他们最终将别无选择。巴克莱银行(Barclays Bank)首席美国经济学家迈克尔加彭(Michael Garpen)表示，特朗普可以通过对贸易伙伴征收关税来迫使美联储采取行动，但这样做可能会将经济推入衰退。

美国金融专栏作家里克·纽曼也认为，特朗普会如愿以偿地获得美联储的降息；然而，美联储降息更多是因为白宫的保护主义政策损害了经济，不得不“拯救市场”。他还警告说，即使降息成为现实，也不可能避免经贸摩擦造成的经济损失。

匹兹堡国家商业银行高级经济学家比尔·亚当斯(Bill Adams)表示，美国政府对中国征收关税的最新声明增加了贸易壁垒变得正常的可能性。增加关税会增加美国的通货膨胀，降低人均可支配收入，影响消费，增加企业尤其是出口商的利润压力。

摩根士丹利的策略师判断，如果美国政府对中国实施最新的关税威胁，美国经济最早将在三个季度内陷入衰退。