联手投资LNG运输船 三大航运央企资源合作加深

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国家商报(博客、微博)记者刘灿邦

由于“液化天然气”船，几家大型航运公司最近出人意料地联合起来，同时重组的谣言也在不断发酵。

21日晚，招商局轮船公司(601872，古巴)(601872，sh)宣布，由于其合资公司中国液化天然气运输(控股)有限公司(以下简称Clung)需要在Yamal项目投资5艘新的北极液化天然气运输船，公司董事会同意向Clung提供股东出资。

据招商局轮船公司称，中外运最近与希腊船东dynagas和中外运船务有限公司就亚马尔后续的五艘北极液化天然气船达成了初步协议。戴纳加斯、中外运和中外运航运有限公司计划以49%、25.5%和25.5%的股份共同投资雅马哈项目后的五艘北极液化天然气船。

业内分析人士向《国家商报》表示，招商局汽船本身就是一家能源运输企业，液化天然气是未来能源运输乃至整个航运的重要增长点，因此投资增加并不奇怪。中外运海运的引入扩大了液化天然气的合作，这也发出了一个信号，即专业化船队资源在不同企业之间的整合与合作是一种趋势。

液化天然气运输的前景正在改善

据招商局轮船公司估计，五艘北极液化天然气船的总成本约为15.8765亿美元，其中15%由股东出资，相关费用总额为2.9653亿美元。根据持股比例，中电控股需要投资7561.65万美元，招商局轮船公司需要增资3780.83万美元。

与此同时，中外运海运(00368，hk)也宣布正在与一些参与者进行谈判，并可能参与一个合资企业，以承担五艘北极液化天然气运输船的制造，并从事液化天然气北极航线运输业务。该公司预计将持有合资企业25.5%的股份。

数据显示，截至2014年12月31日，clng2014年度经营收入为15118.76万美元，利润总额为5110.3万美元，净利润为5105.51万美元。与传统航运市场的低迷相比，主要从事液化天然气运输的Clng表现抢眼。

Clng成立于2004年4月15日。由中远集团下属的专业液体散货运输公司大连远洋运输公司和投资液化天然气运输相关业务的招商局轮船液化天然气运输投资有限公司共同投资；开发和管理液化天然气运输项目的投资；投资液化天然气船。投资液化天然气运输管理公司；投资液化天然气运输公司；提供液化天然气运输管理、技术和融资方面的咨询服务。

上海国际航运研究中心的市场分析师韩军告诉记者，如果液化天然气运输市场好，日租金可以达到20万美元，几乎是10万或数万美元。“目前，液化天然气和液化石油气市场在航运领域应该表现良好，进入门槛也很高。一方面，必须有大量的资金，另一方面，必须能够与供应商谈判，获得项目开发合同和运输合同。因此，液化天然气不像散装货物和集装箱那么低。”

东方证券在报告中指出，与干散货运输和油轮市场相比，液化天然气运输是航运业为数不多的盈利行业之一，而干散货运输和油轮市场持续受到供应过剩的影响。

航运公司深化合作

事实上，招商局轮船公司和大连中远集团(中远集团的一个子公司)各自持有中国远洋50%的股权。这一次，中外运和中外运航运共同出资建造新船，这也意味着四大航运中心企业中的三家已经通过这个项目走到了一起。分析人士说，由于合作伙伴太多，这个项目应该由一家独立的公司来运营。“这也将有助于购买一艘船，而且中国和外国持有的股份比例都在那里。虽然每个中国家庭所占的比例不大，但却是51%，这是中国人的持股比例。”

韩军表示，液化天然气开发是基于项目的，需要大量资金。此外，每艘液化天然气单船的成本非常高。如果单个公司投资，财务压力相对较大，因此航运企业在液化天然气方面的合作是有条件和有基础的。这种合作也与液化天然气项目的开发有关。液化天然气项目的开发商不仅需要投入数十亿美元进行投资和开发，还需要确保液化天然气销售渠道的整合，并找到客户来保证液化天然气的运输渠道，因此三方合作完全满足了液化天然气的发展需求。

在这一次的液化天然气船建设中，招商局轮船公司和中外运轮船公司共同出资让外界想象。“招商局和中外运最初与中外运合作，在此基础上，合作的范围和广度不断扩大，这不仅是招商局和中外运的公开声明，也符合市场预期；此外，在中央企业整合的背景下，扩大液化天然气合作也是一个信号，表明不同企业之间专业化船队资源的整合与合作应该是一种趋势。”一位分析师告诉记者。

韩军告诉记者，如果航运公司通过重组和合并建立一个产业平台，他们肯定会将其布局扩展到其他航运行业，而不仅仅是石油运输和矿业运输。液化天然气项目将是中国与中国外运投资促进和合作的另一个行业。“有传言称，中远中海将搭建一个产业运营平台，他们肯定会将业务拓展到其他更好的航运市场。如果他们只是在三个传统航运市场(干散货、集装箱和石油运输)进行调整，回报率肯定会很低。风险也相对较大。”他认为，产业运营平台的建立必须以投资理念为基础，这就需要投资组合，使整体回报率和收益率能够达到一个相对稳定的水平，并对不同航运部门的资产进行套期保值。